Национальные модели корпоративных финансов в странах БРИКС+ в условиях неопределенности и новых геополитических вызовов

Подпроект 6 (база данных БРИКС+) обеспечивает все остальные подпроекты исходными данными. Подпроект 1 формирует классификацию компаний по уровню экономической устойчивости. Подпроекты 2, 3 и 5 развивают эту классификацию в трёх направлениях: корпоративное управление, цифровая трансформация и исламский подход к финансированию. Подпроект 4 (в рамках гранта) дополняет картину со стороны частных инвесторов на российском рынке.

Формирование базовой классификации компаний БРИКС+ по сочетанию финансовых индикаторов устойчивости (структура капитала, ликвидность, рентабельность, волатильность денежных потоков) и набора нефинансовых факторов (ESG-характеристики, качество корпоративного управления, инновационная активность). На выборках сопоставимых отраслей в странах БРИКС+ выделяются типовые паттерны финансовых решений, характерные для каждого класса устойчивости. Подпроект формирует методологическую основу всей последующей работы — классификационную рамку, на которой строятся остальные подпроекты.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

• концептуальная рамка анализа классов устойчивости;
• сводный индекс устойчивости для развивающихся рынков;
• страновые паттерны финансовых решений.

Анализ особенностей корпоративного управления — состава и структуры советов директоров, концентрации собственности, присутствия институциональных инвесторов, характеристик менеджмента — свойственных разным классам устойчивости, выделенным в Подпроекте 1. Задача — показать, какие именно механизмы governance объясняют переход компаний в более устойчивые классы в условиях высокой неопределенности и геополитических шоков. Особое внимание уделяется роли институциональных инвесторов на развивающихся рынках капитала и межстрановой гетерогенности эффектов.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

• карта связей «governance — устойчивость»;
• страновые особенности корпоративного управления в БРИКС+;
• вклад в национальную модель корпоративных финансов РФ.

Разработка методологии определения корпоративных классов по критерию цифровой зрелости. В классификационную рамку интегрируется информация из раскрытий компаний (инвестиции в IT, цифровая стратегия), операционных индикаторов (доля цифровой выручки, автоматизация процессов), а также управленческих сигналов (наличие CIO/CDO, цифровая экспертиза совета директоров). Выявляется связь между цифровой трансформацией и классами устойчивости из Подпроекта 1, что позволяет оценить, становится ли цифровизация независимым фактором корпоративной устойчивости на развивающихся рынках.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

• методология классификации по цифровой зрелости;
• эмпирическое применение на выборке БРИКС+;
• связь цифровой трансформации и устойчивости.

Оценка поведения частных инвесторов на российском рынке методами машинного обучения в условиях санкционного давления и структурных сдвигов. Какие характеристики компаний определяют интерес розничных инвесторов в новой реальности? Как изменились предпочтения после 2022 года? Результаты связываются с классами устойчивости из Подпроекта 1 — отвечают на вопрос, насколько розничный капитал «распознаёт» и выбирает устойчивые компании, и в какой мере поведение частных инвесторов согласуется с фундаментальными финансовыми характеристиками эмитентов. Подпроект выполняется в рамках отдельного гранта.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

• ML-модель предпочтений российских частных инвесторов;
• эмпирические закономерности поведения в условиях санкций;
• отчёт по гранту.

Систематизация особенностей решения задач устойчивости компаниями, применяющими исламские финансовые технологии — требования шариата, принципы разделения риска, запрет на ссудный процент, особенности раскрытия информации. Направление приобретает особую актуальность в связи с расширением контура БРИКС+ и включением стран с развитыми практиками исламских финансов (ОАЭ, Иран). Позволяет провести сравнительный анализ моделей корпоративных финансов и дополнить классификационную рамку из Подпроекта 1.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

• паттерны устойчивости компаний при исламском подходе;
• сравнительный анализ с «конвенциональными» компаниями;
• кейс-стади и аналитические материалы.

Развитие и пополнение панельной базы данных публичных компаний стран БРИКС+: гармонизированные финансовые показатели, данные о структуре собственности и институциональных инвесторах, характеристики корпоративного управления, ESG и нефинансовые индикаторы, показатели цифровой активности. Временной охват — 2004–2026 гг. База данных обеспечивает все остальные подпроекты исходными данными и используется для дальнейших исследований лаборатории.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

• пополняемый репозитарий данных (2004–2026);
• документация по переменным и методологии;
• отчёты о качестве данных и покрытии.

• разработана концептуальная рамка анализа классов компаний по критерию экономической устойчивости;
• систематизированы финансовые решения, принимаемые в разных корпоративных классах крупных публичных компаний;
• сформирован вклад в разработку национальной модели корпоративных финансов в российских компаниях;
• систематизированы особенности паттернов устойчивости компаний, применяющих исламский подход к управлению компанией и финансированию.

• разработан сводный индекс экономической устойчивости бизнеса к структурным кризисам и высокой неопределённости для компаний на развивающихся рынках;
• разработана методология анализа паттернов перехода в более эффективные корпоративные классы по критериям устойчивости (resilience) и сбалансированности паттернов в условиях неопределённости и вызовов новых процессов глобализации.

• получены оригинальные эмпирические результаты, раскрывающие особенности корпоративных финансовых решений и их связь с экономической устойчивостью компаний на развивающихся рынках капитала;
• внесён вклад в развитие международных исследовательских связей лаборатории корпоративных финансов, ФЭН и НИУ ВШЭ с исследовательскими структурами из БРИКС+;
• подготовлены и проведены международные научные семинары с исследователями из Центрального университета экономики и финансов Пекина, обсуждены потенциальные совместные проекты и темы публикаций;
• подготовлены доклады на международные конференции в области корпоративных финансов;
• подготовлена детальная программа 4-й международной конференции «ESG Corporate Dynamics in Emerging Capital Markets»;
• подготовлены аналитические материалы о практиках финансовых решений и устойчивости компаний в странах БРИКС+ в отраслевом и временном разрезе для обсуждения на Экспертных круглых столах НИУ ВШЭ и специальных тематических круглых столах с представителями крупных компаний — для продвижения результатов в практику российских компаний;
• подготовлены материалы для создания кейсов и для обсуждения с потенциальными партнёрскими структурами создания в Школе финансов ФЭН Центра кейсов по финансовым практикам на развивающихся рынках капитала (практикам повышения устойчивости компаний в условиях новых геополитических вызовов, цифровой и ESG-трансформации компаний в странах БРИКС+) для использования в учебном процессе магистерской подготовки в НИУ ВШЭ, университетах дружественных стран и для обучения взрослых на программах ДПО НИУ ВШЭ;
• пополняемый репозитарий данных по рискам, устойчивости, корпоративным финансовым решениям и корпоративному управлению советами директоров в российских компаниях за период 2004–2026 гг.