Деятельность лаборатории

Цель проекта в 2026г.:

Выявить паттерны экономической устойчивости компаний (corporate resilience) и их специфические характеристики в сравнимых отраслях в отдельных странах группы БРИКС+.

Задачи научного исследования:

1. Оценить корпоративные классы по критериям финансовой устойчивости и набора нефинансовых факторов и паттерны финансовых решений на выборках компаний в отдельных странах группы БРИКС+.

2. Определить особенности корпоративного управления (governance), свойственные   разным паттернам компаний в отдельных странах БРИКС+.

3. Разработать методологию определения корпоративных классов по критерию цифровой трансформации компаний.

4. Оценить инвестиционные предпочтения российских частных инвесторов методами машинного обучения (в рамках гранта).

5. Систематизировать особенности решения задач устойчивости компаний при применении исламских технологий управления компаниями.

6. Дополнить базу данных компаний БРИКС+.

Цель: Выявить модели корпоративного управления и практики принятия финансовых решений в БРИКС+, обеспечивающие устойчивость бизнеса к структурным кризисам и высокую эффективность компаний в условиях повышенной неопределенности.

Задачи научного исследования:
1. Систематизировать модели корпоративного управления и практики принятия финансовых решений в компаниях в странах группы БРИКС+;

2. Разработать комплекс метрических показателей устойчивости бизнеса к структурным кризисам и повышенной неопределенности для компаний на
развивающихся рынках;

3. Разработать архитектуру базы данных российских компаний, содержащей финансовую информацию о компаниях в среднесрочной и долгосрочной перспективе, данные о корпоративном управлении, практиках цифровой трансформации компаний, практиках ESG трансформации компаний;

4. Автоматизировать за счет применения цифровых технологий сбор текущих данных о корпоративном управлении и практиках принятия решений в российских компаниях, находящихся в открытых источниках;

5. Собрать данные о корпоративном управлении и практиках принятия решений в российских компаниях за период 2004-2024гг.;

6. Провести опросы и глубинные интервью в крупных российских компаниях для выявления паттернов устойчивости бизнеса;

7. Выявить общие точки роста и характеристики перехода в эффективные паттерны устойчивости бизнеса в краткосрочном и долгосрочном периоде для стран БРИКС+ в отраслевом и временном разрезе;

8. Выявить характерные общие свойства и особенности национальной модели практик принятия цикла финансовых решений и корпоративного управления в странах группы БРИКС+;

9. Создать пополняемый на регулярной основе репозиторий, содержащий информацию о рисках, практиках финансовых решений, корпоративном управлении и практиках советов директоров и устойчивости компаний в странах БРИКС+ в отраслевом и временном разрезе;

10. Разработать рекомендации для средних и крупных компаний на развивающихся рынках по оптимизации принятия финансовых решений и улучшения качества корпоративного управления для повышения устойчивости бизнеса.

Проект 2024 г. Завершает направления исследований, заявленные в 2022-2023 гг. на трехлетний горизонт. Цель проекта в 2024 году – исследование изменений корпоративных политик и практик корпоративного управления в результате введения индивидуальных и корпоративных санкций, сегментации рынков и высокой неопределенности.

Задачи научного исследования:

1. Анализ реакции инвесторов на введение индивидуальных и корпоративных санкций в зависимости от изменений  корпоративного управления и структуры собственности российских компаний;
2. Анализ стратегий компаний в ответ на введение индивидуальных и корпоративных санкций в зависимости от специфики личностных характеристик топ-менеджмента российских компаний;
3. Изучение практик ESG трансформации, роли советов директоров  компаний на Азиатских развивающихся рынках капитала и  выявление специфики корпоративных практик управления процессами перехода российских компаний к принципам ESG в условиях санкций;
4. Оценка взаимосвязи цифровизации и ESG трансформации компаний, роли цифровых технологий для повышения результатов в управления рисками ESG компании.

Цель: Проект 2023 г. продолжил реализовывать направления исследований, заявленные в 2022 г. на трехлетний горизонт. Цель проекта в 2023 году – исследование влияния личностных характеристик топ-менеджмента и советов директоров на выстраивание новых корпоративных политик в области инноваций, финансирования, выплат собственникам, сделок слияний и поглощений, ESG трансформации в условиях новой экономической и геополитической реальности.

Задачи научного исследования:

1. Оценено влияние личностных характеристик топ-менеджмента и советов директоров на результаты деятельности  компаний в условиях высокой неопределенности.
2. Проанализированы изменения в корпоративных политиках в области финансирования, выплат собственникам и сделок слияний и поглощений с учетом обновления структуры собственности в российских компаниях.
3. Выявлены типичные личностные характеристики топ-менеджмента российских компаний, принимающих корпоративные решения в условиях существенной смены рынков, технологий, ограниченного доступа к глобальным рынкам капитала
4. Выявлены практики управления ESG компаний в условиях кризиса.
5. Исследования строятся на основе современных эконометрических методов анализа данных, что требует формирования отдельных баз данных. Использованы регрессионный анализ панельных данных; корреляционного анализ; системы эконометрических тестов для проверки устойчивости результатов; метод событий (event study analysis). Для выявления личностных характеристик СЕО испольщован метод текстового анализа на базе программы Linguistic Inquiry and Word Count (LIWC-22), инструмента, помогающего количественно оценивать различные лингвистические переменные, а также  анализ ANOVA.

Целью проекта 2022 г. была реализация моделелей исследования влияния персональных характеристик топ-менеджмента и советов директоров на политику технологических и управленческих инноваций компаний, включая внедрение принципов устойчивого развития и отчётность об устойчивом развитии, горизонт решений и выявления корректирующей роли советов директоров.

Задачи научного исследования:

1. Разработка российского варианта словаря текстового анализа для выявления поведенческих характеристик СЕО.

2. Проведение текстового анализа на основе российского словаря для оценки поведенческих характеристик CEO и склонности CEO к принятию риска.

3. Исследовании влияния личностных и поведенческих характеристик CEO на политику технологических и управленческих инноваций компаний.

4. Исследование влияния личностных и поведенческих характеристик СЕО на внедрение принципов устойчивого развития и отчетность об устойчивом развитии в компаниях.

5. Создание академического обзора исследований личностных и поведенческих характеристик топ-менеджмента именно на развивающихся рынках в целом для выявления схожести и особенностей их влияния на российском рынке.

В рамках долгосрочного проекта 2019-2021гг. в 2021 году были исследованы характеристики топ-менеджмента путем выделения роли генерального директора (СЕО) и финансового директора (CFO) и характеристики членов советов директоров в ракурсе их поведенческих стратегий и в ракурсе их личностных характеристик. Последние формируют интеллектуальный капитал этих ключевых для компании персон, и следовательно, позволяют анализировать влияние этого оригинального ресурса на решения, стратегии и политики компаний, их результаты.

Задачи научного исследования:

1. Сбор нефинансовых данных, в том числе с помощью текстового анализа и необходимых средств программирования для формирования профиля топ-менеджмента (СЕО, CFO)  и членов советов директоров и выявления поведенческих аномалий, как например, самоуверенность, эффект сохранения статуса (status quo), эффект привязки к прошлым решениям (anchoring)  и других, а также  базы данных об интеллектуальном капитале ключевых персон компаний;
2. Сбор финансовых данных о компаниях для изучения  результатов деятельности компаний и влияния на них изучаемых личностных и поведенческих характеристик топ-менеджмента и советов директоров;
3. Разработка моделей исследований  личностных и поведенческих профилей топ-менеджмента, членов СД для выделения горизонта инвестиций, лидерских ролей в схожих компаниях,  их роли в стратегическом процессе, в принятии рисков, в запуске инноваций; в достижении целей устойчивого развития;  в продвижении  и использовании нефинансовой отчетности для разработки стратегий, в цифровизации компании;
4. Проведение первых этапов (пилотных) исследований.

Цель исследования 2020 г. - на основе междисциплинарного подхода к изучению результатов деятельности инновационных компаний (knowledge intensive firms, KIFs), сочетающего исследовательские традиции в области корпоративных финансов, стратегического менеджмента, выявить роль личностных и поведенческих характеристик топ-менеджмента с учетом типа (паттерна) корпоративной финансовой архитектуры в достижении результатов деятельности инновационных компаний.

Задачи научного исследования:

В подпроекте 1 «Финансовая устойчивость компаний» в 2020 г. продолжается исследование тематики банкротства инновационных компаний, задел которых сформирован в 2019 г. и нацеленных на выявление признаков косвенных издержек финансовой неустойчивости (indirect costs of financial distress) для  раннего распознавания движения компании к состоянию банкротства. В 2020 г. развитие тематики финансовой неустойчивости будет сосредоточено на выявлении специфических нефинансовых факторов при помощи текстового анализа, позволяющего определить типовые слова и выражения, характерные для финансово-устойчивых и неустойчивых инновационных компаний.  Новое направление 2020 г. - изучение взаимосвязи репутационных рейтингов и политики финансирования инновационных компаний. Этот компонент нацелен на эмпирический анализ степени влияния репутации генерального директора (СЕО) и репутационных рейтингов компаний на выбор источников финансирования инновационных компаний.

Подроект 2 «Эффективность слияний и других приобретений компаний» нацелен на эмпирический анализ особенностей сделок слияний и поглощений инновационных компаний на развитых и развивающихся рынках капитала. Новые направления 2020 г. связаны с ролью личностных и поведенческих характеристик генерального директора (CEO).  Предполагается, во-первых, изучить влияние интеллектуального капитала генерального директора и, во-вторых, влияния аномалий в поведении CEO на эффективность сделок слияний и поглощений инновационных компаний.

Подпроект 3 «Корпоративная финансовая архитектура» (КФА)» продолжает исследования новой тематики, начатой в 2019, нацеленной на эмпирический анализ: специфики структуры собственности инновационных компаний, роли и активности в них разных типов институциональных инвесторов; специфики механизмов корпоративного управления и деятельности советов директоров в разных типах (паттернах) корпоративной финансовой архитектуры инновационных компаний. В этой части усилия будут сосредоточены на специфике роли институциональных инвесторов в механизме корпоративного управления в инновационных компаниях. Первое новое направление в 2020 г. – введение поведенческого аргумента в анализ корпоративной финансовой архитектуры. Планируются исследования роли личностных характеристик, поведения генерального директора (CEO) и   его склонности к инновациям в инновационной и инвестиционной активности компаний. Учитывая вероятные отрицательные последствия поведенческих аномалий СЕО, предполагается исследовать роль советов директоров в противодействии и снижении негативных последствий. Второе новое направление – исследования влияния цифровизации и трансформации на этой основе бизнеса путем внедрения smart – контрактов на механизмы корпоративного управления, функции и роли советов директоров.  

Цель проекта в 2019 г. - на основе междисциплинарного подхода к изучению бизнес-моделей, специфики формирования капитала и результатов деятельности инновационных компаний (knowledge intensive firms, KIFs), сочетающего менеджериальные исследовательские традиции, принципы раскрытия информации об интеллектуальном капитале и принципы корпоративных финансов, выявить  отличия в мотивах  стратегических финансовых решений, в корпоративной финансовой архитектуре и их влиянии на стоимость таких компаний.

Задачи научного исследования:

Задачи научного исследования детализированы в следующих внутренних проектах НУЛ КФ:

НУЛ 1. Политика финансирования

Данный фрагмент проекта нацелен на эмпирический анализ:

-  мотивов выбора политики финансирования инновационных компаний и политики хранения денежных средств в инновационных компаниях;

-  выявление особенностей издержек финансовой неустойчивости инновационных компаний, образующихся   в результате политики долгосрочного финансирования;

-  банкротств малых и средних инновационных компаний;

-  моделей выявления финансового мошенничества с использованием нефинансовых данных. 

НУЛ 2. Эффективность слияний и других приобретений компаний

Данный внутренний проект нацелен на эмпирический анализ:

-  особенностей сделок слияний и поглощений инновационных компаний на развивающихся рынках капитала, включая международные сделки;

-  детерминант эффективности сделок слияний и поглощений инновационных компаний в случае приобретения высокотехнологичной компании-цели на развитом или развивающемся рынке капитала.

НУЛ 3. Корпоративная финансовая архитектура

Данный внутренний проект нацелен на эмпирический анализ:

-  особенностей структуры собственности инновационных компаний, характеристики, роли и активности в них разных типов институциональных инвесторов;

-  специфики механизмов корпоративного управления и деятельности советов директоров в разных паттернах корпоративной финансовой архитектуры инновационных компаний (в том числе специфика инвестирования в инновации в семейных компаниях);

-  влиянию дижитализации бизнеса в форме smart – контрактов на механизмы корпоративного управления, функции и роли советов директоров.

-  по разработке методологии, основанной на кластерном анализе, для комплексного анализа корпоративной архитектуры инновационных компаний;

-  по выявлению специфического влияния институциональных инвесторов на принятие решений и уровень риска в компании;

-  по выявлению специфики инвестирования в инновации в семейных компаниях