Деятельность лаборатории

Цель: Выявить модели корпоративного управления и практики принятия финансовых решений в БРИКС+, обеспечивающие устойчивость бизнеса к структурным кризисам и высокую эффективность компаний в условиях повышенной неопределенности.

Задачи научного исследования:
1. Систематизировать модели корпоративного управления и практики принятия финансовых решений в компаниях в странах группы БРИКС+;

2. Разработать комплекс метрических показателей устойчивости бизнеса к структурным кризисам и повышенной неопределенности для компаний на
развивающихся рынках;

3. Разработать архитектуру базы данных российских компаний, содержащей финансовую информацию о компаниях в среднесрочной и долгосрочной перспективе, данные о корпоративном управлении, практиках цифровой трансформации компаний, практиках ESG трансформации компаний;

4. Автоматизировать за счет применения цифровых технологий сбор текущих данных о корпоративном управлении и практиках принятия решений в российских компаниях, находящихся в открытых источниках;

5. Собрать данные о корпоративном управлении и практиках принятия решений в российских компаниях за период 2004-2024гг.;

6. Провести опросы и глубинные интервью в крупных российских компаниях для выявления паттернов устойчивости бизнеса;

7. Выявить общие точки роста и характеристики перехода в эффективные паттерны устойчивости бизнеса в краткосрочном и долгосрочном периоде для стран БРИКС+ в отраслевом и временном разрезе;

8. Выявить характерные общие свойства и особенности национальной модели практик принятия цикла финансовых решений и корпоративного управления в странах группы БРИКС+;

9. Создать пополняемый на регулярной основе репозиторий, содержащий информацию о рисках, практиках финансовых решений, корпоративном управлении и практиках советов директоров и устойчивости компаний в странах БРИКС+ в отраслевом и временном разрезе;

10. Разработать рекомендации для средних и крупных компаний на развивающихся рынках по оптимизации принятия финансовых решений и улучшения качества корпоративного управления для повышения устойчивости бизнеса.

Проект 2024 г. Завершает направления исследований, заявленные в 2022-2023 гг. на трехлетний горизонт. Цель проекта в 2024 году – исследование изменений корпоративных политик и практик корпоративного управления в результате введения индивидуальных и корпоративных санкций, сегментации рынков и высокой неопределенности.

Задачи научного исследования:

1. Анализ реакции инвесторов на введение индивидуальных и корпоративных санкций в зависимости от изменений  корпоративного управления и структуры собственности российских компаний;
2. Анализ стратегий компаний в ответ на введение индивидуальных и корпоративных санкций в зависимости от специфики личностных характеристик топ-менеджмента российских компаний;
3. Изучение практик ESG трансформации, роли советов директоров  компаний на Азиатских развивающихся рынках капитала и  выявление специфики корпоративных практик управления процессами перехода российских компаний к принципам ESG в условиях санкций;
4. Оценка взаимосвязи цифровизации и ESG трансформации компаний, роли цифровых технологий для повышения результатов в управления рисками ESG компании.

Цель: Проект 2023 г. продолжил реализовывать направления исследований, заявленные в 2022 г. на трехлетний горизонт. Цель проекта в 2023 году – исследование влияния личностных характеристик топ-менеджмента и советов директоров на выстраивание новых корпоративных политик в области инноваций, финансирования, выплат собственникам, сделок слияний и поглощений, ESG трансформации в условиях новой экономической и геополитической реальности.

Задачи научного исследования:

1. Оценено влияние личностных характеристик топ-менеджмента и советов директоров на результаты деятельности  компаний в условиях высокой неопределенности.
2. Проанализированы изменения в корпоративных политиках в области финансирования, выплат собственникам и сделок слияний и поглощений с учетом обновления структуры собственности в российских компаниях.
3. Выявлены типичные личностные характеристики топ-менеджмента российских компаний, принимающих корпоративные решения в условиях существенной смены рынков, технологий, ограниченного доступа к глобальным рынкам капитала
4. Выявлены практики управления ESG компаний в условиях кризиса.
5. Исследования строятся на основе современных эконометрических методов анализа данных, что требует формирования отдельных баз данных. Использованы регрессионный анализ панельных данных; корреляционного анализ; системы эконометрических тестов для проверки устойчивости результатов; метод событий (event study analysis). Для выявления личностных характеристик СЕО испольщован метод текстового анализа на базе программы Linguistic Inquiry and Word Count (LIWC-22), инструмента, помогающего количественно оценивать различные лингвистические переменные, а также  анализ ANOVA.

Целью проекта 2022 г. была реализация моделелей исследования влияния персональных характеристик топ-менеджмента и советов директоров на политику технологических и управленческих инноваций компаний, включая внедрение принципов устойчивого развития и отчётность об устойчивом развитии, горизонт решений и выявления корректирующей роли советов директоров.

Задачи научного исследования:

1. Разработка российского варианта словаря текстового анализа для выявления поведенческих характеристик СЕО.

2. Проведение текстового анализа на основе российского словаря для оценки поведенческих характеристик CEO и склонности CEO к принятию риска.

3. Исследовании влияния личностных и поведенческих характеристик CEO на политику технологических и управленческих инноваций компаний.

4. Исследование влияния личностных и поведенческих характеристик СЕО на внедрение принципов устойчивого развития и отчетность об устойчивом развитии в компаниях.

5. Создание академического обзора исследований личностных и поведенческих характеристик топ-менеджмента именно на развивающихся рынках в целом для выявления схожести и особенностей их влияния на российском рынке.

В рамках долгосрочного проекта 2019-2021гг. в 2021 году были исследованы характеристики топ-менеджмента путем выделения роли генерального директора (СЕО) и финансового директора (CFO) и характеристики членов советов директоров в ракурсе их поведенческих стратегий и в ракурсе их личностных характеристик. Последние формируют интеллектуальный капитал этих ключевых для компании персон, и следовательно, позволяют анализировать влияние этого оригинального ресурса на решения, стратегии и политики компаний, их результаты.

Задачи научного исследования:

1. Сбор нефинансовых данных, в том числе с помощью текстового анализа и необходимых средств программирования для формирования профиля топ-менеджмента (СЕО, CFO)  и членов советов директоров и выявления поведенческих аномалий, как например, самоуверенность, эффект сохранения статуса (status quo), эффект привязки к прошлым решениям (anchoring)  и других, а также  базы данных об интеллектуальном капитале ключевых персон компаний;
2. Сбор финансовых данных о компаниях для изучения  результатов деятельности компаний и влияния на них изучаемых личностных и поведенческих характеристик топ-менеджмента и советов директоров;
3. Разработка моделей исследований  личностных и поведенческих профилей топ-менеджмента, членов СД для выделения горизонта инвестиций, лидерских ролей в схожих компаниях,  их роли в стратегическом процессе, в принятии рисков, в запуске инноваций; в достижении целей устойчивого развития;  в продвижении  и использовании нефинансовой отчетности для разработки стратегий, в цифровизации компании;
4. Проведение первых этапов (пилотных) исследований.

Цель исследования 2020 г. - на основе междисциплинарного подхода к изучению результатов деятельности инновационных компаний (knowledge intensive firms, KIFs), сочетающего исследовательские традиции в области корпоративных финансов, стратегического менеджмента, выявить роль личностных и поведенческих характеристик топ-менеджмента с учетом типа (паттерна) корпоративной финансовой архитектуры в достижении результатов деятельности инновационных компаний.

Задачи научного исследования:

В подпроекте 1 «Финансовая устойчивость компаний» в 2020 г. продолжается исследование тематики банкротства инновационных компаний, задел которых сформирован в 2019 г. и нацеленных на выявление признаков косвенных издержек финансовой неустойчивости (indirect costs of financial distress) для  раннего распознавания движения компании к состоянию банкротства. В 2020 г. развитие тематики финансовой неустойчивости будет сосредоточено на выявлении специфических нефинансовых факторов при помощи текстового анализа, позволяющего определить типовые слова и выражения, характерные для финансово-устойчивых и неустойчивых инновационных компаний.  Новое направление 2020 г. - изучение взаимосвязи репутационных рейтингов и политики финансирования инновационных компаний. Этот компонент нацелен на эмпирический анализ степени влияния репутации генерального директора (СЕО) и репутационных рейтингов компаний на выбор источников финансирования инновационных компаний.

Подроект 2 «Эффективность слияний и других приобретений компаний» нацелен на эмпирический анализ особенностей сделок слияний и поглощений инновационных компаний на развитых и развивающихся рынках капитала. Новые направления 2020 г. связаны с ролью личностных и поведенческих характеристик генерального директора (CEO).  Предполагается, во-первых, изучить влияние интеллектуального капитала генерального директора и, во-вторых, влияния аномалий в поведении CEO на эффективность сделок слияний и поглощений инновационных компаний.

Подпроект 3 «Корпоративная финансовая архитектура» (КФА)» продолжает исследования новой тематики, начатой в 2019, нацеленной на эмпирический анализ: специфики структуры собственности инновационных компаний, роли и активности в них разных типов институциональных инвесторов; специфики механизмов корпоративного управления и деятельности советов директоров в разных типах (паттернах) корпоративной финансовой архитектуры инновационных компаний. В этой части усилия будут сосредоточены на специфике роли институциональных инвесторов в механизме корпоративного управления в инновационных компаниях. Первое новое направление в 2020 г. – введение поведенческого аргумента в анализ корпоративной финансовой архитектуры. Планируются исследования роли личностных характеристик, поведения генерального директора (CEO) и   его склонности к инновациям в инновационной и инвестиционной активности компаний. Учитывая вероятные отрицательные последствия поведенческих аномалий СЕО, предполагается исследовать роль советов директоров в противодействии и снижении негативных последствий. Второе новое направление – исследования влияния цифровизации и трансформации на этой основе бизнеса путем внедрения smart – контрактов на механизмы корпоративного управления, функции и роли советов директоров.  

Цель проекта в 2019 г. - на основе междисциплинарного подхода к изучению бизнес-моделей, специфики формирования капитала и результатов деятельности инновационных компаний (knowledge intensive firms, KIFs), сочетающего менеджериальные исследовательские традиции, принципы раскрытия информации об интеллектуальном капитале и принципы корпоративных финансов, выявить  отличия в мотивах  стратегических финансовых решений, в корпоративной финансовой архитектуре и их влиянии на стоимость таких компаний.

Задачи научного исследования:

Задачи научного исследования детализированы в следующих внутренних проектах НУЛ КФ:

НУЛ 1. Политика финансирования

Данный фрагмент проекта нацелен на эмпирический анализ:

-  мотивов выбора политики финансирования инновационных компаний и политики хранения денежных средств в инновационных компаниях;

-  выявление особенностей издержек финансовой неустойчивости инновационных компаний, образующихся   в результате политики долгосрочного финансирования;

-  банкротств малых и средних инновационных компаний;

-  моделей выявления финансового мошенничества с использованием нефинансовых данных. 

НУЛ 2. Эффективность слияний и других приобретений компаний

Данный внутренний проект нацелен на эмпирический анализ:

-  особенностей сделок слияний и поглощений инновационных компаний на развивающихся рынках капитала, включая международные сделки;

-  детерминант эффективности сделок слияний и поглощений инновационных компаний в случае приобретения высокотехнологичной компании-цели на развитом или развивающемся рынке капитала.

НУЛ 3. Корпоративная финансовая архитектура

Данный внутренний проект нацелен на эмпирический анализ:

-  особенностей структуры собственности инновационных компаний, характеристики, роли и активности в них разных типов институциональных инвесторов;

-  специфики механизмов корпоративного управления и деятельности советов директоров в разных паттернах корпоративной финансовой архитектуры инновационных компаний (в том числе специфика инвестирования в инновации в семейных компаниях);

-  влиянию дижитализации бизнеса в форме smart – контрактов на механизмы корпоративного управления, функции и роли советов директоров.

-  по разработке методологии, основанной на кластерном анализе, для комплексного анализа корпоративной архитектуры инновационных компаний;

-  по выявлению специфического влияния институциональных инвесторов на принятие решений и уровень риска в компании;

-  по выявлению специфики инвестирования в инновации в семейных компаниях