В научном журнале "Корпоративные финансы" опубликовано новое исследование сотрудников НУЛ КФ, посвященное модерирующему эффекту советов директоров компаний в условиях экономической неопределенности в России

Journal of Corporate Finance Research

Телеграм-канал Инфо_ФЭН пишет о статье: 
Экономическая неопределенность в России подталкивает компании к более рискованному поведению. При этом то, как компания отреагирует на внешнюю турбулентность, зависит от структуры корпоративного управления. Независимые директора заметно снижают склонность к риску в периоды неопределенности, а государственное участие, наоборот, усиливает её. К такому выводу пришли сотрудники Научно-учебной лаборатории корпоративных финансов Мария Кокорева и Регина Гатауллина в новом исследовании.
Авторы изучили 126 компаний из индекса Мосбиржи и их поведение с 2010 по 2022 год. Экономическую неопределенность измерили специальным индексом, подсчитанным по частоте упоминаний в газете Коммерсантъ слов «экономика», «политика», «неопределенность» и других. Пики индекса приходились на 2014, начало 2017 и 2020 годы. Риск-поведение оценивали по волатильность доходности активов, то есть стандартному отклонению рентабельности активов за трёхлетний период и по волатильности цен акций.
Выяснилось, что связь между индексом неопределенности и стремлением к риск-поведению статистически значимо. При этом связь носит нелинейный характер. Более прибыльные фирмы ведут себя осторожнее, тогда как компании с высокой долговой нагрузкой склонны искать более рискованные проекты.
Большую роль играет то, кто и как управляет компанией. Доля независимых директоров снижает волатильность, а вот компании, где доля государства во владении превышает 25%, демонстрируют более высокий уровень риска.

Полный текст статьи доступен по ссылке.